地缘政治推高油价，美元兑加元跌破1.3800

在周四（8月20日）亚洲交易时段，地缘兑加

美元兑加元连续第二个交易日下跌，政治最低触及1.3792，推高跌幅约0.1%。油价元跌油价在地缘政治紧张局势的美元推动下上涨，助力加元走强。地缘兑加

美伊谈判依然停滞不前，政治对峙的推高局势已波及霍尔木兹海峡。特朗普虽表示石油运输仍在该通道进行，油价元跌但为与德黑兰的美元未来谈判留出了空间。

在美元方面，地缘兑加美联储9月份加息的政治概率已从一个月前的47%降至约33%，美元受压下行。推高

地缘政治推高油价，油价元跌加元获益

在美伊对峙加剧的美元背景下，油价持续上涨。谈判停滞不前，对峙进一步延伸至全球重要的石油运输海域霍尔木兹海峡。

尽管特朗普表示石油运输正常，但与阿联酋在遭到导弹袭击后暂停对伊朗贸易的决定，进一步加剧了地区紧张局势，伊朗则否认发射导弹。

TD证券指出，地缘政治因素依然是原油价格的重要驱动因素，并警告“伊朗冲突存在进一步升级的风险”。

在当前的区域风险和供应中断的背景下，TD证券预期地缘风险溢价将维持高位，市场参与者将持续考虑不稳定的可能性。油价上涨直接利好商品货币加元，同时推动

走低。

美元承压：加息预期降低与回购影响

在美元方面，美联储7月会议纪要显示，官员们倾向于在通胀未降温的情况下尽快加息，但近期的数据表明价格压力趋缓，减弱了激进紧缩的基础。

CME FedWatch工具显示，9月加息25个基点的概率已从47%降至32.7%。

此外，美国财政部扩大了长期国债回购规模（由20亿美元增至40亿美元），以控制借贷成本的快速上升。市场也在担忧美国国债突破40万亿美元的影响，导致美元承压。疲软的经济数据和政策预期的重新评估，已经使美元失去“相对加息优势”的支撑。

机构观点

道富环球在8月14日的报告中指出，尽管加拿大面临技术性衰退、政策利率仅为2.25%、美国的关税威胁以及核心通胀低于目标的挑战，但增长有所改善，加上高油价的支持。同时，美国经济将逐步放缓，通胀回落将限制美联储的紧缩预期，导致美加利差收窄。整体预期条件逐渐改善，USD/CAD可能在2026年底或2027年初降至1.30中高位区间。

荷兰国际集团（ING）对USD/CAD持看空态度，预计加元逐步走强，原因在于加拿就业市场的韧性使加元受到美联储鹰派预期的支撑。市场预计加拿大央行将在年底前加息约15个基点，但ING认为不会在2027年中之前加息；而核心通胀低于目标，能源价格回升对二轮效应的影响有限，通胀峰值约为2.7%。

该行预计美联储的鸽派信号（不会加息）将对加元相对其他G10货币形成压力，但更广泛的美元走弱仍可能推动USD/CAD在年底降至1.38以下。